2015 年我們對中國310s不銹鋼板行業(yè)基本面的看法更為謹(jǐn)慎。

　　我們下調(diào)了2015-17年中國310s不銹鋼板表觀消費量增長的預(yù)測。受房地產(chǎn)需求疲軟的影響(鋼材需求超過40%來自房地產(chǎn)業(yè)),我們預(yù)計2015 年鋼材需求“零”增長,并且認(rèn)為基建和制造業(yè)用鋼需求的小幅增長將不足以彌補房地產(chǎn)需求疲軟的負(fù)面影響。我們將2013-17 年落后產(chǎn)能淘汰量假設(shè)從7300 萬噸下調(diào)至6500 萬噸(政府目標(biāo)為8000 萬噸),由于落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)度低于預(yù)期。

　　預(yù)計1季度310s不銹鋼板行業(yè)的盈利水平環(huán)比將進(jìn)一步下跌.

　　受下游需求疲軟以及國家取消含硼鋼出口退稅政策導(dǎo)致出口減少的影響,繼去年4 季度行業(yè)盈利水平環(huán)比下跌之后,我們預(yù)計今年1季度鋼企的盈利將進(jìn)一步下跌。盡管我們認(rèn)為2季度鋼材價格和鋼企盈利將出現(xiàn)季節(jié)性反彈,但預(yù)計幅度十分有限,并且3季度鋼價和盈利受需求減弱影響或?qū)⒗^續(xù)向下。

　　下調(diào)310s不銹鋼板公司的盈利預(yù)測.

　　由于我們下調(diào)了下游需求增速預(yù)測和落后產(chǎn)能淘汰量假設(shè),故將中國310s不銹鋼板企業(yè)盈利預(yù)測也做了相應(yīng)下調(diào)。將2014-16 年寶鋼EPS 預(yù)測從0.39/0.46/0.40元下調(diào)至0.35/0.42/0.38 元,鞍鋼的EPS 預(yù)測從0.15/0.22/0.33 元下調(diào)至0.14/0.17/0.23 元,我們將馬鋼14 年EPS 預(yù)測從-0.02 元上調(diào)至0.00 元,而將其15/16 年的EPS 預(yù)測從0.09/0.12 元下調(diào)至0.07/0.10 元,將大冶特鋼15/16 年的EPS 預(yù)測從0.72/0.85 元下調(diào)至0.68/0.78 元。